El jueves pasado publicamos en Economía Informal una estimación del comportamiento de la economía mexicana para el próximo año que ha sido recibida con mucha desconfianza por los lectores. Así como a veces la columnas les parece muy optimista, ahora les pareció excesivamente pesimista. Y con eso de que cada mes damos seguimiento a la caída de Cantarell, pues con mayor razón califican de negativa a la columna.

Pero me parece que vale la pena compartir con usted cómo realizamos la estimación, porque es una forma poco común, que puede resultar útil en este momento. El origen de la idea es del profesor Edward Leamer, de la UCLA, publicado en un documento de trabajo de septiembre del 2007, en donde sostiene que el análisis sobre la economía estadounidense no debe hacerse sobre ciclos de negocios (business cycles), sino sobre ciclos de consumo. Son los consumidores los que provocan los movimientos de la economía, al comprar más o menos bienes. De acuerdo con Leamer, los consumidores dejan de comprar primero los bienes más duraderos y al final los menos duraderos. Es decir, primero se reduce la compra de casas, luego de bienes durables, luego del resto de bienes y al final de servicios.

Siguiendo su lógica, en la figura 1 le muestro el comportamiento de la construcción de nuevas casas y la actividad industrial en Estados Unidos desde 1960 hasta el último dato que tenemos, de agosto pasado. Observe cómo efectivamente el punto máximo de nuevas casas ocurre poco antes del punto máximo de actividad industrial para cada ciclo. De hecho, para que pueda usted ver mejor este comportamiento, en la figura 2 he separado, de manera estilizada, este comportamiento.

En esta figura se ve claramente la relación entre ambos ciclos, el adelanto en la caída de la construcción de casas, y también la estimación que estamos proponiendo para este año, que son las dos líneas finales. Estoy suponiendo que la construcción de nuevas casas tocará fondo en estos meses finales de 2008, en un nivel (anualizado) de 600 mil casas, que será el punto más bajo en toda la serie. Bueno, pues con esta caída en la construcción de casas, podemos estimar, de manera muy aproximada, cuál será la caída en la industria, utilizando la figura 3.

Los puntos azules de la figura son los datos que tenemos. Frente a una caída en la construcción de casas (eje horizontal) corresponde una caída en la industria (eje vertical). Note cómo casi todos los puntos se encuentran en una dirección de abajo a la izquierda hacia arriba a la derecha, con la excepción de un punto un poco alejado. Nuestra estimación es el punto rojo que se encuentra muy cerca del centro de la figura. Esto significa que la caída en producción que debe ocurrir ahora es de cerca de 11 puntos porcentuales desde el nivel más alto registrado a mediados de 2005.

Puesto que ese punto fue de 3.8%, el punto más bajo deberá estar cerca del -7%, que debe ocurrir hacia el segundo trimestre del próximo año. De ser así, y siguiendo el comportamiento de las últimas recesiones, la caída en la actividad industrial en Estados Unidos sería, en promedio, de -5% para todo el próximo año. Más o menos así sería el comportamiento de nuestra industria (sobre todo con las caídas tan pronunciadas de la minería, producto de la caída del petróleo). Y en la figura 4 aparece lo que eso debe significar para la economía mexicana en su conjunto. Considerando el posible impulso del paquete presupuestal nuevo, se puede esperar una contracción en nuestra economía de cerca de -2%.

Como es de esperarse, con un entorno tan complicado y con tan poca información sobre lo que viene, esta estimación puede estar equivocada. Pero precisamente porque tenemos poca información, estos cálculos nos pueden permitir una mejor visión del futuro. Note usted que una caída de 2% en el crecimiento de nuestro país es algo malo, pero no es una catástrofe. Súmele a eso que muy probablemente tendremos una inflación de 5%, y compare con lo que pasó en 1994, con 1986, con 1982, con 1976, para tranquilizarse.

Pero ustedes tendrán una opinión al respecto, y también vale la pena compartirla…